ECBは、金利の8回連続の引き下げを中断します。預金金利は2％で据え置かれ、これは「中立」と見なされる水準です。一方、2022年に10％を超えるピークを記録したインフレーションは、ついに2％の目標に戻りました。ラガルドは慎重を選択します。「反応する準備は整っていますが、今は慎重さが必要です」と述べました。

米欧関税：すべてはトランプ次第

ワシントンとの貿易交渉がECBの理事会を緊張させています。関税に関する15％の合意の噂は、ラガルドによって「憶測」として否定されます。一方で、トランプは市場を揺さぶり、連邦準備制度は新たなインフレ刺激を恐れて動かないままです。

強いユーロにラガルドは納得していない

今年初めからドルが13％下落したにもかかわらず、ラガルドはユーロの強さが欧州の貿易に与える影響について直接言及を避けています。「為替レートは私たちの目標ではありませんが、監視しています」と述べ、欧州の競争力に懸念を抱く欧州政策の要請に応じました。

より遠い引き下げ、慎重が増す

市場は新たな金利引き下げに対する期待を急激に削減しています。9月の追加引き下げの可能性は20％に下がり、36.8％しかが12月に引き下げると予測しています。一方で、株価は鈍化しています：ミラノは-0.24％で終了し、ユーロはドルに対して1.7780に強化されています。

穏やかな成長、インフレは抑制されています

ECBは「下方リスク」を見ており、ラガルドはヨーロッパの成長に自信を持っています。ドイツの財政刺激も後押ししています。第1四半期の+0.6％の成長の後、2025年から2027年までの3年間で緩やかで安定した拡大が予想されています。「将来、追加の引き下げや引き上げが必要かどうかは、私たちに教えてくれるでしょう」と、大統領は締めくくりました。