El BCE interrumpe la serie de ocho recortes consecutivos al costo del dinero. La tasa sobre los depósitos se mantiene en el 2%, nivel considerado “neutral”, mientras que la inflación finalmente ha vuelto al objetivo del 2% después de los picos por encima del 10% registrados en 2022. Lagarde elige la prudencia: “Estamos bien posicionados para reaccionar, pero ahora se necesita cautela”.

Aranceles EE.UU.-Europa: todo depende de Trump

La negociación comercial con Washington mantiene al Consejo de Gobierno del BCE en vilo. Los rumores de un acuerdo al 15% sobre las tarifas son calificados por Lagarde como “conjeturas”. Mientras tanto, Trump agita los mercados, mientras que la Fed permanece inmóvil por temor a nuevas presiones inflacionarias.

El euro fuerte no convence a Lagarde

A pesar de la depreciación del dólar del 13% desde principios de año, Lagarde evita referencias directas al impacto en el comercio europeo. “El tipo de cambio no es nuestro objetivo, pero lo monitoreamos” dijo, respondiendo a las solicitudes de la política europea preocupada por la competitividad de las exportaciones.

Recortes más lejanos, aumenta la cautela

Los mercados reducen drásticamente las expectativas de nuevos recortes. Las probabilidades de otro recorte en septiembre caen al 20% y solo el 36,8% prevé un recorte en diciembre. Mientras tanto, las bolsas se ralentizan: Milán cierra a -0,24%, y el euro se fortalece a 1,7780 contra el dólar.

Crecimiento moderado, inflación bajo control

El BCE ve “riesgos a la baja”, y Lagarde sigue confiada en el crecimiento europeo, apoyado también por el estímulo fiscal alemán. Después del +0,6% del primer trimestre, se prevé una expansión contenida pero estable en el trienio 2025-2027. “El futuro nos dirá si será necesario otro recorte o un aumento”, concluyó la presidenta.